RWA，利用区块链科技，将现实世界的资产进行所有权或权益的确权，并透过资产数字化的转换，可以进行权益拆分，提升资产流动性，降低投资门槛，提升大众参与的投资机会。
美国知名投资平台，Robinhood Markets 以股权通证化，抢入股权私募的赛道，以股权资产进行通证化，进行链上流通交易，打通了现实与数字金融世界、传统金融与区块链互联互通的管道，提供了国内发展数字经济和合规RWA通证化的参考。
#
罗宾汉的华丽宣示
“未来全球金融的底座，就是 Robinhood Chain”
6 月30 日，知名金融交易平台 Robinhood，在法国知名的影展城市 Cannes戛纳，在面向美丽海景的花园草坪活动中，联合创始人兼首席执行官 Vlad Tenve 一袭白色西装，以电影首映般的华丽方式，帅气的向坐在草坪上的全球数字金融与媒体等嘉宾宣布，Robinhood 将用区块链和通证化（tokenization），把股票、衍生品、甚至私募股权全面推向区块链，打造一个足以承载全球真实资产的新型 Layer2 公链：Robinhood Chain。
Robinhood在法国戛纳采取时尚和影展式的华丽发布会
在后续的媒体访谈中，Vlad 更提出了完整数字资产交易模式与布局计划。和其他传统加密币交易所积极抢入的 RWA 赛道相比，Robinhood 具备传统券商的资质，加上并购欧洲头号加密交易所的布局。Vlad 高调宣布，“Robinhood (HOOD) ，在欧盟地区，将实现 24/7 全天候股票交易的服务。”
虽然，Robinhood 的服务与从欧洲开展的这一模式，未必适用于国内环境与法规。但是，对于国内推动数字资产，并在中港逐步开放区块链金融的进程中，运用区块链将资产合规的证券金融化及数字化思维与设计，值得深入关注与参考学习。
#
世界金融，从实体走向虚拟
在加密资产交易的的领域，早已实现跨越地域和时间限制，在全球实现了全天候的交易模式。基于加密技术的股票通证（token）将使用相同的底层基础设施，Vald表示，只要通过 Bitstamp加密交易所上线，Robinhood 的客户将可以在传统交易所休息的周末节假日中，继续享有 24 小时全天候的的交易服务。
Robinhood借由区块链的证券资产通证化提供全天候的金融交易服务
Robinhood 为了布局这个根本改变传统金融交易模式计划， 从 2024 年就启动收购全球最早运营的加密货币交易所 Bitstamp ，并在 6 月宣布以 2 亿美元现金完成并购，透过和最具代表性的 CEX 中心化交易所 Bitstmap 的结合，对经由 TradFi 传统金融和 DeFi 的非中心化金融的结合，打通了现实世界与数字世界的金融流通服务。
Robinhood以二亿美元收购了全球最早运营的加密货币交易所Bitstamp
此外，从欧盟到世界，Robinhood 已经在欧盟地区超过 200 种的美国股票和 ETF 通证，对目前开放的的欧洲客户提供交易服务。股票通证的持有者还可在 Robinhood 的应用程序中直接收到股息。
#
资产，从现实走向数字
Robinhood Markets，成立于 2013 年美国加州的金融服务企业，以 App 提供高频便捷的股票交易服务，2018 年进入加密币交易服务领域，启动加密币交易服务的第一天就涌进了 125 万名用户登记。2022 年，已经拥有 2280 万用户和 1590 万月活跃用户。当2020年第二季度全球股灾，Robinhood 的交易量相比于第一季度，反而逆势成长了 139%，超过同期的任何其他主要券商。
从 6 月 30 日晚间的 X 发文，到在戛纳的正式发布，Robinhood 揭开了加密与金融科技领域对全球的全面扩张计划。在接受媒体的访谈中，对于「资产通证化 （Asset Tokenization）」是否能成为传统金融与加密世界之间的桥梁？从而，让更多的资产上链流通交易的问题，Vald Tenve 做出了值得参考的回答：
对 Robinhood 而言，「资产通证化」就是‶把一个非原生加密资产在链上创建映射，使它能自由交易″。现实的例子，比如 Stablecoin 稳定币，实际上就是通证化的国债资产；由新加坡公司 Paxos 发行，采取和比特币相同的协议 ERC-20，以实体黄金资产连结的 PAX Gold 稳定币。
PAXG由新加坡Paxos以黄金作为底层资产发行的稳定币
#
私募股权通证化
在访谈中，Vald 特别指出 Robinhood 的下一步发展方向，必然是「证券通证化」 Tokenized Securities 或 Security Token。因为，如果能通过全球的加密市场更容易地为公司融资，就能看到更多有趣、有潜力的公司出现。
在目前的传统金融模式中，一般人很难接触参与投资表现优良的未上市企业，如当红的AI产业，美国的 OpenAI 或中国的 DeepSeek，更别谈境外的投资人。而对于已经上市的企业，如NVIDIA，如火箭腾飞般的股价也使一般投资人望而却步。而加密技术提供了一个解决方案，Robinhood 的计划是把私募公司的股份通证化进行私募，提供企业和投资者一种直接金融合作的管道。
Robin hood CEO Vald Tenev在接受访谈表示资产通证化将弥补传统IPO的不足
基于目前的法规，未上市企业固然可以接受个人或机构的股权投资，但是，一般人缺乏接触与接触的渠道，即使在加密市场相对较为开放盛行的欧美，股权通证化的投资也仍未形成一个成熟模式及商机。Vlad 认为，在类似 $Trump 的 meme迷因币，都能在没有任何经营获利的基本面下，大行其道的对大众吸金，具有优良获利能力的未上市企业，更应该具有良好的管道让大众参与投资。
#
股权可以，其他资产能不能？
Vlad 认为，通证化技术可以为私企的股权资产带来流动性，同时，也为希望发掘具有潜力公司的投资者提供投资机会。在金融科技逐步向「平台化」与「智能化」演进的今天，Robinhood 透过与 Bitstamp 的结合，传统券商与加密交易平台携手，尝试打造个人金融服务的创新形态。
Robinhood Chain不仅是Robinhood，将成为面向全球开发者开放、允许第三方项目在其上发行真实资产代币的公链生态
RWA 透过区块链技术将资产权益确权及碎片化的创新融资模式，目前在国内仍受到法规上的限制，面临 2017 年空气币滥发乱象，中国七部委联合颁发了《关于防范代币发行融资风险的公告》，宣布 ICO 为非法集资之后，至今，针对具有金融流通属性的代币（Coin）加以禁止。因此，目前区块链可以提供资产及交易的上链存证、确权外，绑定资产或实际价值的通证Token，但是，无法经由加密铸造公开发行及流通。
实际资产到直接通证化的程序并不适用于国内，但是，「资产金融化」或许是将权益转化为合法金融产品的一个做法。依据目前的中国相关法规，对于企业发行securities 有价证券，无论在境内外，上市或非上市，公开或非公开，发行的各类证券、债券、或其他权益或非权益类的证券，均有详细的规范，例如，如资产支持的证券ABS（Asset-backed Securities）和 不动产投资基金REITs（Real Estate Investment Trusts）。
#
资产证券化后的数字化
Robinhood 以 2 亿美元收购的 Bitstamp，是注册于卢森堡、全球运营时间最长的加密货币交易所，在个人与机构的加密投资圈里，拥有强大的口碑声誉及市场指标性的地位，并在 Robinhood 原有的券商资质上，加密业务增加了超过 50 个加密业务的许可证和注册。 也对现实世界的股权资产经由区块链的加密技术，提供了更高效的流通交易服务。
参考 Robinhood 的未来愿景，除了股权以外的其他资产或资产衍生的权益，是否，也能合规的依照证券形式发行，在境外的合法投资持有者，也能基于合规的证券发行资质在加密交易平台上，提供更多合格的投资者 24/7 的全天候交易服务？
对于中港发展资产数字化的进程中，或许仍未具备实体资产直接通证化在链上流通的条件。但是，参考 ETF（Exchange Traded Fund，指数股票型基金，或称交易所交易基金）的发行机制，ETF 基金本身如同证券资产池，并针对池中的证券资产对外发行 ETF，投资者可以以证券资产兑换 ETF，或反向赎回资产。虽然，资产池中的证券并未绑定 ETF，但是，仍可视为对 ETF 的一种资产担保，也可视为将证券资产通证化的一种方式，借助区块链加密技术，这样的权益确保的置换过程将具有更可信、更安全、更迅速与便捷。
#
RWA，回归金融财务的本质
Robinhood 的服务目前还没有对国内开放，私募股权的上链通证化流通也未必符合国内的法规政策。但是，值得关注与参考的是，Robinhood 具备传统的券商资质，结合数字加密交易所的功能，利用区块链不受时间空间限制的特点，提供了不同于传统证券交易的跨地域及全天候交易服务。
根据Robinhood发布的两项积极行动：
01
SpaceX、OpenAI 私募股权通证将率先上链，打破机构或高净值群体投资壁垒
02
与监管单位合作，推动合规上链，向开发者开放，推动优质项目及内容资产的 RWA 生态
股权，是一种企业资产。国内正积极推动「资产数字化」和「数据资产」的数字经济，对于资产透过区块链确权保障的同时，展望未来，基于传统金融的证券法规，将资产证券化 Securitization，结合区块链的不可篡改及溯源交易记录的特性，可以成为大众参与投资的有利数字工具，更可以防范 2017 年没有任何经营实体或价值资产担保的发币 ICO 行为重演。
上市企业的股权是受监管及法律保障的资产，私募股权透过RWA形式是否能提供新创企业更活络的融资管道？乐见其成。而在此之前，回顾中港的RWA发展热潮，是否能在传统金融下的证监法规下，对股权以外的资产借助区块链通证技术，可提供投资人可信的数字资产及可查询确认的价值，建构一个健全传统+数字金融的RWA通证化融资环境？
