2025 年 10 月 1 日 13:30（UTC），全球知名数字资产交易平台 XT 交易所宣布在创新区（RWA & xStocks）正式上线 RWA 代币 UPAL，开放 UPAL/USDT 交易对。作为聚焦传统股权资产数字化的创新产品，UPAL 以 1:1 锚定组合型底层资产，涵盖多只美股上市公司股票及 Pre-IPO 企业原始股，为投资者提供低门槛参与传统优质股权市场的新路径。
据 XT 交易所官方公告披露，UPAL 采用 “完全抵押” 的 RWA 发行模式，其底层资产由持牌金融机构通过合规渠道购入并托管，每枚代币对应明确的股权收益权份额，托管情况定期通过第三方审计机构公示，确保资产透明可追溯。与单一资产代币不同，UPAL 创新性地采用 “美股 + Pre-IPO 股权” 的组合配置，既包含科技、消费领域头部美股的流动性资产，也纳入两家未上市科技企业的原始股权，兼顾收益稳定性与增长潜力。
此次上线延续了 XT 交易所在 RWA 赛道的布局节奏。作为较早开辟 RWA 专属交易区的平台，其此前上线的 SZRR 等股权类代币曾创下 24 小时暴涨 3500% 的市场热度，验证了投资者对合规型资产代币的需求。为控制初期波动风险，XT 交易所对 UPAL 设置了梯度涨跌幅限制，并要求用户完成 KYC 认证后方可参与交易，同时提示 “新上线 RWA 代币可能因底层资产估值调整出现价格波动” 的投资风险。
UPAL 的推出正值股票代币化赛道加速发展期。数据显示，2025 年全球代币化股票市场规模已突破 4.76 亿美元，较年初增长超 40 倍，Coinbase、Kraken 等巨头均已布局相关业务。业内分析指出，UPAL 的差异化优势在于覆盖 Pre-IPO 资产：“传统市场中 Pre-IPO 股权多向机构投资者开放，UPAL 通过代币拆分实现了投资门槛的降低，让普通投资者能分享企业上市前的增长红利”。
在技术与合规支撑方面，UPAL 依托以太坊区块链实现资产确权，通过链上预言机系统实时同步美股价格数据，并借鉴 xStocks 模式引入特殊目的载体（SPV）隔离资产风险。XT 交易所资产托管负责人表示，平台已与三家合规机构达成合作，构建 “资产购买 – 托管 – 代币发行 – 交易清算” 的全流程合规体系，未来还将支持 UPAL 与 DeFi 生态的跨场景融合。
随着 UPAL 交易的启动，XT 交易所计划逐步丰富其应用场景，包括推出基于 UPAL 的质押理财、收益凭证等衍生服务。在全球 RWA 市场规模预计 2030 年达 16.1 万亿美元的背景下，此类产品的落地不仅拓展了数字资产的投资边界，更为传统股权市场注入了区块链技术带来的流动性活力。
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