2025 年 6 月，比特幣在波动与韧性之间展现其市场特性。由於中东局势紧张，其价格一度下跌，但隨著地缘政治风险的缓解，月底时实现强势反弹。同时，Circle 的里程碑式首次公开募股（IPO）显示市场对加密资本市场日趋成熟的信心提升。现实世界资產（RWA）在美国、欧洲与亚洲的监管突破支持下持续飆升。稳定幣发行额回升至 50 亿美元，在宏观逆风中维持了多头市场的基础。这些事件共同显示出数位资產市场正迅速从投机走向机构级採用。
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市场概况：比特幣跌破 10 万美元
比特幣於 6 月初接近 105,000 美元，但因美国空袭伊朗核设施，一度下滑至 98,200 美元，显示市场对地缘政治风险极为敏感。隨著以色列与伊朗於 6 月 24 日达成停火协议，比特幣价格迅速反弹至 108,000 美元附近。美联储则维持利率不变，同时暗示 2025 年稍后可能降息。然而，持续的通胀、中国新一轮关税与贸易紧张局势，仍使市场保持谨慎但具韧性。
比特幣市佔率维持强势
儘管受到地缘政治衝击，比特幣依然回升至其高位交易区间的上缘。目前处於一个关键的转折点，市场正等待是否突破，或重新测试 105,000 美元的红色支撑区。
BTC 市佔率（Bitcoin Dominance）於整个 6 月持续上升，无明显回落跡象。山寨幣季（Altseason）仍未出现，短期內仍显遥远。
Circle 上市：加密產业迈向公开市场
6 月，Circle 正式上市，标誌著加密產业与传统金融市场融合的重要里程碑。首日开盘价为 69 美元，最高衝至 103.75 美元，收盘为 83.23 美元，公司估值达 184 亿美元。至 6 月底，股价上涨至 180 美元，市值攀升至 400 亿美元。
Circle 的亮眼表现为加密企业上市树立典范。Kraken、Gemini、Bullish、BitGo、Consensys、Chainalysis 等公司被认为是未来潜在的上市候选人。
现实世界资產（RWA）爆炸性增长
RWA 持续巩固其作为加密领域增长最快的赛道地位。若不计入稳定幣，链上 RWA 市值突破 230 亿美元，年初至今增长超过 85%；若计入稳定幣，整体代幣化现实资產市场总市值超过 2,000 亿美元。
以太坊在 RWA 领域的市佔率达 59%，仍为主导平台。其中，贝莱德（BlackRock）的 BUIDL 基金表现亮眼，资產规模已达 27 亿美元，成为推动 RWA TVL（总锁仓价值）的关键驱动力。
RWA 的迅猛发展背后，是全球监管明確化的强力支撑。在美国，参议院通过了《GENIUS 法案》，为美元支持的稳定幣与 RWA 工具提供监管明確性。欧洲方面，《MiCA 加密资產市场法规》自 2024 年 12 月全面生效。亚洲则由香港与新加坡领衔，启动代幣化基础设施的监管沙盒试验。
全球监管：稳定幣与代幣化资產
2025 年 6 月 17 日，美国参议院以 68 比 30 的票数通过《GENIUS 法案》，並將其提交眾议院进一步审议。该法案旨在推动美元稳定幣的创新与合规发展。
全球范围內，稳定幣的监管环境正加速清晰化。欧盟已於 2024 年 12 月 30 日全面实施《MiCA 法规》。香港则於 2025 年 5 月 21 日推出本地稳定幣监管架构，与国际标准接轨。
稳定幣资金回流，用途转向支付场景
6 月稳定幣发行重启，总量回升至 50 亿美元，结束数月停滯局面。这一回升有助维持当前牛市週期的结构完整性，確保市场的流动性与资金深度。
然而，稳定幣的主要用途正在从投机与交易转向支付与应用场景。CoinEx 研究院指出，需要持续观察与调整对稳定幣指标的解读方式，以適应市场週期的变化。
展望七月：宏观风险、降息预期与资本轮动
隨著 2025 年 7 月的开始，加密市场正处於风险与机遇並存的交叉点。虽然伊朗与以色列的停火缓解了地缘政治紧张，但通胀、关税与全球宏观不確定性依然存在。比特幣在技术形態上依然强势，若突破失败，可能重新测试 105,000 美元支撑位。BTC 主导地位仍高，短期內山寨幣难以迎来行情。
从 ETF 资金流入到 Circle 上市，机构资金正在加速进场，反映出对加密基础建设的信任提升。同时，RWA 的快速崛起、《GENIUS 法案》的通过、MiCA 的实施，以及亚洲沙盒的推进，都显示市场正朝向更成熟、合规与现实应用导向的方向发展。7 月可能成为资本转向实用性、合规性与现实场景应用的重要转折点。
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